生豬市場言底或?yàn)闀r尚早

“2014年以來，生豬市場出現(xiàn)三個異常，一是豬價在1-2月旺季同比大幅下跌，二是母豬存欄仍在4908萬頭高位，三是仔豬價格止跌走穩(wěn)。這是非常少見的。”瑞銀證券王鵬指出。

　　據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周（3月3日至9日）全國36個大中城市肉類批發(fā)價格不同程度下降，其中豬肉價格比前一周下降1.7%。分析商務(wù)部數(shù)據(jù)可知，自2014年1月以來，除去1月末的一周豬肉價格持平之外，其余8周時間豬肉價格均處于“跌跌不休”狀態(tài)，1月3日至3月7日累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到11%，同比去年跌幅也達(dá)到12%。

　　伴隨豬肉價格一路下跌的是生豬價格的下行。搜豬網(wǎng)3月12日數(shù)據(jù)顯示，全國出欄瘦肉型生豬價格均價為11.1元/公斤，較去年同期12.75元/公斤跌13%；豬肉價格為19元/公斤，較去年同期23.51元/公斤跌16%；三元仔豬均價為21.45元/公斤，同比跌12%；母豬均價為1469元/頭，同比跌14%。

　　搜豬網(wǎng)分析師馮永輝表示，目前國內(nèi)生豬出欄價格大多集中在5.3-6.1元/斤之間，豬價整體處于小步下移態(tài)勢，豬價重心不斷下移，東北豬價保持繼續(xù)領(lǐng)跌的趨勢，且大部分地區(qū)跌破5.5元/斤重要關(guān)口，有跌向5元/斤的趨勢。

在生豬價格大幅下跌的同時，仔豬價格則出現(xiàn)連續(xù)上漲。搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國仔豬價格均價（三元和良雜仔豬均價）從上周的18.91元/公斤繼續(xù)上漲至18.98元/公斤，已連續(xù)上漲4周，但仍較去年同期的22.67元/公斤下跌16.23%。

　　王鵬認(rèn)為，仔豬上漲或有兩個原因：一是小型養(yǎng)殖戶存在大跌后大漲的預(yù)期；二是部分規(guī)模豬場仍在補(bǔ)欄。由于仔豬價格走穩(wěn)，母豬淘汰速度預(yù)計(jì)將延緩，未來供給或因此增加，預(yù)期二季度生豬出欄供給壓力較大。

　　馮永輝也表示，連續(xù)上漲的仔豬價格已再次抑制淘汰過剩母豬的進(jìn)度，對整個生豬產(chǎn)業(yè)來說有弊無利。隨著仔豬價格的逆勢上漲，部分養(yǎng)殖戶逆市操作，在豬價下跌時購買仔豬以博未來豬價上漲，將造成本輪豬周期時間延長。

道不盡的虧損

　　豬價的下行對于養(yǎng)殖業(yè)盈利的影響顯而易見。搜豬網(wǎng)3月12日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國豬料比價為3.43∶1，豬糧比價4.64∶1，同比分別跌12%、12%。自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利至-288/頭。

　　據(jù)馮永輝介紹，目前全國豬料比價已創(chuàng)6年多來新低，不僅已經(jīng)跌破2013年的最低點(diǎn)，而且還跌破了2010年的最低點(diǎn)，距離2006年的最低點(diǎn)3.3∶1僅一步之遙。豬糧比價也跌破5∶1的紅色警戒線，連續(xù)7周處于5.5∶1的中度虧損線以下。

　　馮永輝表示，豬價一旦跌破5.5元/斤，極有可能意味著養(yǎng)豬虧損程度將達(dá)到罕見的300元/頭。面對如此程度的虧損，全行業(yè)50%以上生產(chǎn)者的資金鏈難以支撐3個月以上。“目前生豬市場已經(jīng)來到寒冬中最難熬、最慘烈的冰點(diǎn)時期。”

　　王鵬稱，在農(nóng)業(yè)中，規(guī)模養(yǎng)殖屬于高投入慢回報(bào)的行業(yè)，還沒有企業(yè)足夠大到能夠穿越“豬周期”。

　　事實(shí)上，盡管同散戶相比，養(yǎng)殖業(yè)上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力及頭均盈利已高出不少，但過去的2013年，擁有生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的上市公司也已飽受豬價下跌的“困擾”。

　雛鷹農(nóng)牧預(yù)計(jì)2013年凈利潤同比下降35%-70%。剛剛上市的牧原股份也預(yù)計(jì)去年凈利潤為3-3.2億元，同比出現(xiàn)下滑，原因是2013年度3至5月份商品豬價格持續(xù)低迷，導(dǎo)致上半年凈利潤同比下降6600.45萬元，下降幅度為46.62%。正邦科技表示，由于2013年豬價持續(xù)低位運(yùn)行，公司新投產(chǎn)豬場還未進(jìn)入盈利期，公司規(guī)模擴(kuò)大，導(dǎo)致三項(xiàng)費(fèi)用增加，預(yù)計(jì)凈利潤下降幅度為70%-100%。

　　一位業(yè)內(nèi)人士稱，生豬養(yǎng)殖公司年報(bào)“不好看”已成為確定事實(shí)。此前市場以為能夠借助春節(jié)旺季時豬價的上行拉動上市公司的毛利率，為一季報(bào)“增色”，現(xiàn)在看來也基本落空。

　　不過，馮永輝也指出，目前養(yǎng)殖深度虧損的時間較短，養(yǎng)母豬、銷售仔豬的農(nóng)戶仍有小幅盈利，規(guī)模豬場并未出現(xiàn)破產(chǎn)現(xiàn)象，導(dǎo)致生豬整體供應(yīng)局面未變。

　　看不清的底部

　　目前東北部分地區(qū)豬價已經(jīng)接近5元/斤的極端底價，加上反映價格預(yù)期的仔豬價格的止跌回升，令生豬市場開始出現(xiàn)“見底”的聲音。

　　對此，馮永輝認(rèn)為，生豬市場所謂的“底”不是以豬價的高低作為標(biāo)準(zhǔn)的，而是以母豬存欄為標(biāo)準(zhǔn)的，只有母豬存欄開始大幅下降，才意味著出現(xiàn)真正的“底”。否則，后市生豬供應(yīng)充足，豬價就不可能出現(xiàn)大漲。

　　馮永輝表示，當(dāng)前生豬市場產(chǎn)能過剩的基本面依然存在，在母豬存欄依然較高、仔豬價格保持高位的情況下，政府或?qū)⒆鹬厥袌觯A(yù)計(jì)在沒有明顯利好支撐的情況下，后期豬市仍將低迷。

　王鵬也認(rèn)為，二季度豬價預(yù)期將持續(xù)低迷。考慮到母豬高存欄和仔豬積極補(bǔ)欄，二季度的生豬出欄供給壓力較大。由于二季度是需求的淡季，節(jié)日需求較少，而且6月開始豬場將面臨高溫和疫病壓力，出欄量將增加，因此，可以預(yù)見二季度生豬市場供仍大于求，價格維持低迷。

　　不過，也有分析師相對樂觀，認(rèn)為生豬存欄去化充分，豬價已近底部區(qū)域。齊魯證券謝剛表示，從每周觀測的出欄體重、出欄量等指標(biāo)來看，當(dāng)前出欄體重位于豬價安全線附近（110公斤），意味著前期生豬存欄消化充分，豬價進(jìn)一步下跌空間不大，但是仍將在底部低迷1-2個月左右?？紤]到豬價從去年12月就開始下跌并去存欄，2014年4-5月供需形勢可能比2013年同期要好，最新出爐的農(nóng)業(yè)部1月份生豬存欄數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下滑4.2%，暗示豬價接近底部，4-5月份有望“淡季不淡”。

　　農(nóng)業(yè)部2月20日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份生豬存欄比上月減少4.2%，同比減少2.2%；能繁母豬存欄環(huán)比減少0.6%，同比減少2.6%。